光大期货0511黄金点评：强就业与高油价夹击，黄金等待政策与地缘双重信号

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　　今日开盘，外盘COMEX黄金短线以震荡为主，截至撰稿下跌0.53%，暂无亮眼表现。

　　宏观面，美国4月非农新增就业高达11.5万人，几乎是市场预期的6.2万人的两倍，同时3月数据从17.8万人大幅上修至18.5万人，展现出了的就业市场韧性。强劲的就业表现与居高不下的地缘通胀预期叠加，使得市场对美联储在六月降息的预期再度承压。

　　地缘方面，美伊在霍尔木兹海峡形成“边打边谈”的复杂僵局，双方耐心正逐渐消磨殆尽，地缘不稳定性持续。与此同时，市场正在重点关注一个新的交易逻辑，“NACHO”（霍尔木兹海峡没机会重开）。这一逻辑意味着，市场消化利好信息的阈值正在被大幅抬高，单一的口头承诺已不足以引发油价和金价的短线剧烈波动，需要看到停火协议真正落地、海上通行实质性恢复等多重信号，才能扭转市场预期。

　　展望后市，双向交易平台市场的核心矛盾仍围绕美联储政策与地缘冲突展开。首先，鲍威尔主席任期将在15日到期，新任主席沃什的货币政策立场将成为市场关注的焦点。若沃什首次官方发言偏向鹰派的渐进式降息模式，可能对金价走势不利。其次，美伊谈判窗口期正在关闭，美方虽然表示“预计很快收到伊朗回应”，但伊朗革命卫队则宣称导弹已锁定美方目标并等待开火命令，局势是否迎来逆转仍未可知。

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　　策略上，整体仍延续黄金逢低配置的思路。短期金价或因强就业和鹰派政策预期承压，但地缘僵局与潜在的滞胀风险仍为黄金提供中长期配置价值。在更明确的方向信号出现之前，建议交易者控制仓位。

　　信息来源：光大期货研究所

　　撰稿：姚涛

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责任编辑：李铁民 域卓资产