沪铝供给紧张担忧延续 沪镍成本支撑依旧稳固

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　　（来源：兴业期货）

　　研报正文

　　【沪铜】

　　秘鲁能源危机、矿石品位下降等因素使得南美大型矿山减产幅度扩大，而自由港印尼Grasberg矿因井下运输系统问题复产进度明显延后，产能预估仅恢复60%左右，铜精矿供给紧缺格局加剧，铜价上行驱动得到强化。

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　　【沪铝】

　　昨日铝价偏强运行，氧化铝低位企稳。宏观方面，美国总统特朗普对中国进行国事访问，市场风险偏好较为积极。铝供需方面，霍尔木兹海峡仍处于封锁，全球供给紧张担忧延续。

　　国内方面，库存仍处于偏高水平，但去库开启，需求仍存在较为乐观预期，且有色板块整体表现较为强势，对铝价形成提振。氧化铝方面，几内亚矿端出口政策尚未落地，仍以成本定价为主。整体来看，铝在全球紧缺背景下，股票投资平台中长期向上格局仍未有转变。氧化铝过剩格局难以转变，但矿端预期及成本对价格有一定支撑。

　　【沪镍】

　　宏观面，特朗普访华，并对外释放积极信号，若本次会谈达成贸易关税下调等利好，镍出口需求有望得到提振。消息面，受镍矿配额削减影响严重，华迪印尼镍冶炼厂全面停产。综合来看，产量方面，镍矿配额削减正由预期转向现实、湿法冶炼路径产量暂难恢复，关注5月印尼镍冶炼端减产情况。

　　价格方面，印尼能矿部推迟对镍及相关矿产品征收更高的特许权使用费和出口税，税收短期抬升预期回落，但当前原料价格居高不下，成本端支撑仍存。镍价或维持偏强震荡格局，策略上建议逢低做多或卖出虚值看跌期权。

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责任编辑：李铁民 涛中投资